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点评2014年5月工业和投资数据:经济暂稳房市萧条 政策加码基建反弹

2014-06-16 作者: 股票163 【字体: 网友评论

  摘要:

  工业生产短期企稳:5月规模以上同比实际增长比4月加快0.1个百分点,与市场预期值持平。经济短期企稳明确,主要受稳增长政策和出口改善带动。

  高频和先行指标预示6月经济走稳:高频中,5月底量略升,经济短期仍走稳;6月初钢、煤价,销售低迷,经济下行压力明显,内需驱动行业疲软;PMI中新出口订单小幅回升,表明投资和出口驱动行业走势分化。

  出口驱动行业部分改善,投资驱动型行业短期企稳:5月出口驱动行业中,、行业增速加快;经济企稳下、、、行业增速短期企稳。

  消费增速平稳:、、等销售较去年同期大幅下降,销售增长较快。

  反弹,房市萧条:5月投资累计增长17.2%,符合市场预期,基建投资增长25%,增速进一步提高;地产投资增长14.7%,进一步大幅下滑,制造业投资小幅回落至14.2%;受地产拖累,预计稳增长政策力度加码。

  资金来源增速回升:5月中央投资增速回升、地方投资增速回落,国家预算内资金及国内贷款增速加快,稳增长靠中央。

  未来政策加码:为完成全年目标,预计加码,继续做大定向宽松盘子,结构性稳增长政策延续;维持2季度GDP为7.4%判断不变,经济短期企稳,3季度放缓。

  未来超预期的方面可能在:①房市持续萧条导致土地收入腰斩,可能拖累地方支出和基建投资,经济在3季度存在下行风险;②受益于汇率贬值和世界经济温和复苏,出口驱动行业景气继续回升,但7月初中美战略谈判前,暂缓;③6-10月改革措施有望密集出台,稳增长政策推动社融回升和进一步下降;④中期经济继续寻底下行。

  未来重要事件和数据公布:①18日国务院常务会议;②23日6月(预览)。

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