美国经济稳固上行 2018年美元或展开强势攻势

　　周二（12月26日）亚市早盘，全球多个主要市场仍沉浸在圣诞假期的氛围中，交投受到一定的限制，但伴随着近期美国经济数据持续的向好，经济接近充分就业，以及税改或提振经济走强，同时市场预计2018年还将加息三次。目前来看，美元在2018年或将受到一定的支撑，现货黄金等非美资产在一定程度上也将受到一定的压制。

　　上周五（11月22日）美国公布的数据显示，11月份美国消费者支出加速上升，主要资本财订单连续第10个月增长，这是显示美国经济年底增长势头强劲的最新迹象。

　　但是这些数据也显示，上个月家庭储蓄下降到逾九年来的最低水平，给乐观的经济成长形势带来一丝阴影。低储蓄可能损及消费者支出，不过经济学家乐观地认为，新一年的薪资增长将会加快。

　　经济学家认为，美国国会本周批准的1.5万亿美元减税计划将温和提振消费者支出。这是美国30年来最大规模的税改行动。

　　芝加哥Stifel Fixed Income首席分析师Lindsey Piegza表示，消费者仍在支出，但他们靠的是低能源成本、信贷及减少储蓄来支应，而非自身的所得成长，薪资若未持续改善，消费者甚至将难以维持当前温和消费的步调。”

　　商务部表示，11月消费者支出增加0.6%，10月为上升0.2%。消费者支出占美国经济活动比重超过三分之二。对汽车、休闲娱乐用品及公共事业需求增加提振11月支出。

　　11月经通胀调整的消费者支出增加0.4%，10月为持平。11月个人所得增加0.3%，薪资成长0.4%。

　　如此一来，家庭支出动用储蓄资金，导致储蓄降至4,262亿美元，为2008年8月以来低位，且低于10月4,669亿美元的水平。11月储蓄率降至10年低位2.9%，10月则为3.2%。

　　除储蓄外，消费者支出还受到创纪录家庭财富的支撑，这得益于股市繁荣和房价上涨。

　　美国经济接近充分就业，分析师认为减税只会给经济增长带来温和提振。美国总统特朗普周五将税改议案签署成为法律。该法案将公司税税率从35%降至21%，还包括针对个人的减税措施。

　　特朗普政府主张，减税将提振企业和消费者支出。但个人所得税的减税措施向较高收入家庭倾斜，分析师称此类家庭消费积极性较低。

　　分析师还认为，企业将把减税节约下来的开支主要用于回购股份和减少债务。

　　美国通胀低迷仍是美联储重点关注问题

　　尽管支出增加，但11月通胀率依然表现平平。美联储重视的通胀指标--扣除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数11月上升0.1%，10月份为上升0.2%。

　　11月核心PCE同比上升1.5%，10月份为上升1.4%。该指标自2012年年中以来一直低于美联储2%的目标水平，其走势或将决定美联储明年的加息节奏。

　　美联储偏好的通胀指标升至八个月高位，显示美国经济经济具有强劲活力，应使美联储有望在2018年逐步升息。物价上涨部分原因是受到能源价格上涨推动，但结果显示消费强劲并有可能在本季度再次推动美国经济增长。

　　通胀接近美联储的目标，可能也会增强明年美联储信任主席鲍威尔(Jerome Powell)即将加息的预期，而等待特朗普签署的税收立法可能会进一步提振经济；个人支出主要因娱乐商品和设施需求录得增加，但值得注意的是，强劲的消费增速不太可能维持，因为储蓄跌至逾9年的最低水平。

　　劳动力市场余量将在2019年被消除，美国进一步加息避无可避。高盛分析报告称，美国劳动力市场的余量，无论如今还有多少，到2019年都将被消除，致使届时失业率降至3.3%这一数十年来不曾有过的水平，从而为新一任美联储主席提供继续加息的理由。

　　美国失业率现已降至4.1%，创出了2000年以来的最低水平，岗位空缺也是居高不下。美联储已经开始加息，并在本月初继续维持2018年加息三次的预期不变。

　　高盛称，预计持续强劲的增长势头将会消除已经所剩无几的余量，并推动其他地方的经济实现更进一步的充分就业，这应可为货币政策的进一步紧缩提供稳定的动力。

　　周二亚市早盘，美元指数震荡交投于92.82一线，现货黄金小升至近三周高位1280美元关口附近交投。

　　北京时间10:30，美元指数报92.82/83。