法兴银行：汇市前景的关键是什么？

　　周三(12月20日)法国兴业银行(601166,股吧)(Societe Generale)策略分析师Kit Juckes撰文指出，美国政策目标和外汇估值是外汇市场前景的关键。

　　Juckes指出，货币政策目标一直是我们今年的一大困惑，而不是央行采取的确切政策路径。

　　Juckes表示，估值――特别是基于购买力平价的估值，是短期外汇波动的无用指标。但在实际情况下，货币的价值或被低估的程度是有限的。且有一种趋势是，回归“公允价值”的速度很快。

　　Juckes并指出，10年前美国市场目前的短期利率已超过5%，但这并不意味着每个人都认为这是他们的目标。从广义上来看，预期更接近于对4%的中性联邦基金利率的估计，到2012年的5年前，市场将短期利率定价在2%左右，在未来几年将上升到3%以上。从那时起，市场的波动就更小了。

　　Juckes进一步指出，房价、股票价格、企业和新兴市场债券、ETFs、比特币以及有关财富不平等的书籍的作者都受益于这一调整，这一调整可能不会很快逆转，因为我们现在集体沉溺于廉价资金。

　　此外，Juckes认为，2018年的外汇前景将主要取决于美国长期利率走势的市场定价是否会改变，以及其他主要经济体的长期利率走势是否会有所变化。