澳元2018年何去何从？分析师如何解读

　　周二(12月26日)亚市早盘，澳元/美元位于0.7715附近水平徘徊。

　　知名外汇网站FXStreet首席编辑Ivan Delgado撰文对澳元/美元2018年走势前景作出分析和预测。主要内容如下：

　　随着2017年接近尾声，公平地说，澳元/美元交易员已经被排除在未来一年的酸楚之外，因澳元兑美元的波动率仍远未达到以往的程度。

　　然而，放弃波动性并不是什么新鲜事，澳元/美元连续第3年维持在令人痛苦而又熟悉的0.70-0.80大致区间内波动，反映出澳洲联储（RBA）货币政策行动的缺乏。

　　那么接下来2018年澳元/美元走势前景如何，又将会面临什么样的改变呢？

　　我认为，尽管听起来很艰难，但在2018年，低波动率的现状不太可能显著改变。这是基于这样一种假设，即澳洲联储（RBA）仍将过于谨慎，而美联储（FED）将在2018年的大选期间也将避免过度激进的升息周期。最终，预计澳元/美元未来12个月内面临的最大风险将是：缓慢而渐进的跌向0.70区域。

　　与此同时，澳洲联储将维持中性立场不变。

　　要了解澳元可能面临的波动类型，关键是要了解澳洲联储自中性利率立场转变的前景和可能性。整个2017年，澳洲联储一直保持着现金利率不变，最后一次降息可以追溯到2016年8月2日。

　　澳洲联储的立场是：目前的政策仍是合适的。在这一阶段，辩论可划分为两个阵营中，鹰派人士认为，非矿业投资前景的改善和劳动力市场的强劲增长都是有道理的，而鸽派人士则更担忧在收入增长疲软和债务水平上升背景下家庭消费增长面临的风险。

　　一方面，澳洲联储担忧低收入家庭的收入被债务所超越，这对降低通胀预期产生了影响，也对消费者支出产生了直接影响。另一方面，澳大利亚劳动条件和投资意愿继续上升。澳洲联储有足够的理由证明，货币政策的考虑没有重大改变。这样的立场不太可能在1个月内作出改变，这将导致澳洲联储现金利率变化的预期降低。

　　而美联储在利率方面有更大的回旋余地。

　　美联储今年已经升息3次，上一次升息是在12月，当前利率水平为1.5%，达到了与澳洲联储相当的水平。然而，最需要强调的是，美联储十多年来第一次成功地加快了升息步伐，反映出经济增长势头的加快。此外，就像澳大利亚的经济情况一样，经济增长的主要动力来自劳动力市场。

　　那么这对澳元/美元而言意味着什么呢？

　　总体而言，澳洲联储和美联储之间的货币政策背离风险将持续下去，但以如此缓慢和渐进的速度，不太可能导致澳元/美元过度波动，然而我们仍认为这是一场缓慢的“流血”。预计澳元不会从宏观面找到足够多的买盘以助推汇价自当前的0.76/0.77区间升值太多。

　　与澳元不同，美元仍受到谨慎的鹰派美联储的支持，因此鼓舞市场参与者更倾向于押注美元多仓，这可能将助推美元兑澳元升值至0.70水平。

　　此外，如果美联储在2018年未能实现至少2次升息，则澳元/美元的下行风险将受限于0.75区域，这可能会成为一个吸引投资者的因素，因其广泛的0.70-0.80区间中值的支撑力度较强。

　　如果将这一情景与更具建设性的澳洲联储相结合，一直到2018年下半年，则上调澳元/美元预期指向0.80也将是合乎逻辑的。

　　北京时间10:20，澳元/美元报0.7714/17。