秒杀余额宝和银行理财！8家银行股息率超5%，险资大手笔增持

截至4月9日，20家公布2019年年报的A股上市银行均计划实施现金分红，不少银行股息率接近5%。

这一收益率已经秒杀市面上很多货币基金和大多数银行理财产品。近日，余额宝7日年化收益率历史首次跌破2%，意味着1万元存1天的收益不到6角钱。随着宽松货币政策预期不断落地，未来其收益大概率将继续走低。对于追求稳健的投资者来说，银行股的投资价值正在上升。

投资价值浮现

20家公布年报的银行的分红方案各有看点。

分红总额最多的是工农中建四大行，4家银行拟分红总额均超过了500亿元。其中“宇宙行”工商银行拟分红总额超过900亿元，目前无行能敌。

近几年上市的银行股普遍分红比例较高。目前最高的，是去年回A的浙商银行，拟分红金额占当期净利润比例为39.49%，总额达51亿元；青岛银行拟分红比例为39.48%。中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行五大国有银行2019年拟分红比例大约在30%左右。

每股分红方面，大多数上市银行分红在每股0.2元-0.4元（含税）左右。招商银行以10派12元（含税）一骑绝尘。

实际上，银行股每股分红的绝对金额在A股上市公司中并不突出，只不过银行股近一两年长期处于大面积破净的状态，不少银行PB值长期处于0.7以下，因此股息率高了起来。

截至4月9日收盘，银行板块中，有24家银行处于破净状态，破净率接近7成。华夏银行仍然垫底，仅有约0.5倍。

以最新收盘价来看，当前股息率最高的是民生银行，股息率在6.4%，交通银行以6.09%的股息率，紧随其后。此外，股息率超过5%的，还有浙商银行、光大银行、中国银行、农业银行和工商银行。

高股息率也是目前大行行长推荐银行股投资价值的重要理由。农业银行行长张青松在业绩交流会上就表示，“过去三年间，农行A股的股息率在4.4%-5.7%之间，H股在4.9%-6.2%之间。与市场上债务性金融工具回报率相比有明显优势。”

当下，买银行股的分红收益已超越银行理财。实际上，一些聪明的机构已经率先行动，瞄准了估值更低的港股。为应对新金融工具会计准则调整需要，去年以来，长期股权投资和权益资产中具有高投资回报率与高分红的蓝筹股，已经是保险机构配置的重点。

今年以来，中国人寿和太平人寿先后大手笔增持农业银行H股，目前二者持有农业银行H股占流通股比例均已超过5%。

高分红比例会否持续

近期，汇丰银行和渣打集团表示，应英国央行监管机构要求，决定取消原定派息计划，并暂停股份回购，均是两家银行史上首次取消分红。

这一突发消息打破了投资者对两家机构的“分红信仰”。全球银行业目前面临的挑战差不多，国内上市银行的大比例分红还会持续吗？目前各方观点不一，有业内人士认为，分红比例存在调整空间，但不大可能取消分红。

央行《2019年四季度货币政策执行报告》显示，A股上市银行近三年数据显示，商业银行利润约17％用于缴纳所得税，23％用于普通股股利分配，剩余的60％全部用于补充核心一级资本。

有银行业人士指出，汇丰银行等暂停分红有一定理由。目前部分机构距离巴塞尔协议III或者满足国内系统重要性银行(D-SIBs)附加资本要求，存在达标压力，加之今年新冠肺炎疫情下，全球经济环境不确定性增加，适度缩减分红可以使得更多的利润补充资本消耗。

民生银行首席研究员温彬认为，新冠疫情下，缩减分红的确有助于补充对实体经济支持力度下的资本消耗。不过总体来看，我国上市银行资本充足率较高，抗风险能力较强。目前银行补充资本的金融工具也越来越丰富。此外，一些中小银行减少分红对其资本充足率的影响并不大。

他认为，国内监管机构不大可能出台一刀切要求银行分红的政策。未来各家银行可以根据自身的实际情况对分红做出动态调整，总的趋势仍是通过各种内源性和外生的方式，不断提升资本充足率和服务实体经济的能力。