资管新规过渡期银行理财市场“青黄不接”：固收加速清退 净值品收益逊色

距离资管新规落地仅剩半年余，规模庞大的银行理财产品市场正悄然发生着一些变化。

“我们行固收类产品只有35天、60天和90天期限的三款，180天期的和一年期的已经下架了；另外增添了余额现金管理计划，相当于活期存款但收益要高一些。在净值型产品方面，由于年前发行的数款产品近半年收益表现都逊于此前，所以我们也不向客户推。总的来说，银行理财产品销售现在有些萎靡。”5月18日，一家股份制商业银行上海某支行理财经理余姗姗(化名)告诉《华夏时报》记者。

这与今年年初向客户大力推荐净值型产品的态度，明显不同了，究其原因则是净值型产品经过一阵的“追捧”之后，客户发现产品的收益率要比原先的固收型产品收益差了一截。但是根据记者调查发现，进入5月以来，国内各家银行受资管新规的约束，纷纷加快了“老理财产品”的退出速度。有些股份制银行如民生银行于5月7日发布公告，将于5月21日提前终止三款面向个人投资者的理财产品，而有些银行则悄悄地下架了数款中长期固收产品的发售。

而本报记者也从业内多家银行理财经理处获悉，由于银行“老产品”压降速度较快，净值型产品虽然销售规模一度迅猛，但仍无法完全承接固收产品的规模，而且产品之间收益也参差不齐，现在成了一种“青黄不接”的尴尬情况，接下来的半年，是否要完全清退固收产品成为摆在不少银行面前的难题。

净值型产品表现逊色

事实上，在固收和净值产品的切换档口，最有话语权的当属投资人。

“去年的时候，某股份制银行一年期的固收型产品收益能够达到4.3%-4.5%，虽然比前两年5%以上的收益降低了不少，但是金额可观的情况下，300万的存款金额每年也有15万左右的收益。我从去年12月开始听从理财经理的建议，慢慢的将这些定期存款转换成了净值型的产品，一开始每个产品买个十万左右，到目前这些去年12月认购的净值产品收益在2.4%左右，另外有一款今年1月认购的30万元净值型产品，四个月下来收益只有500元不到，还不如买固收型产品。”在5月17日，上海一位银行理财人士张强(化名)对本报记者表示。

值得一提的是，拥有多年银行理财产品购买经验的张强也很清楚，净值型产品比不得固收型产品，前者是收益浮动也要承担一定的本金损失风险，但是银行理财经理在推荐的时候他也问的很清楚，该款产品的投资方向和权益配置比例，并且看到该款产品往年的年化收益能达到7%-11%之间。

“净值型产品跟股市挂钩，我也是知道的。我们也并不期望净值产品能保持一如既往的业绩表现，有波动也很正常，但就我自己认购的五六款产品业绩比较来看，产品之间的收益表现差距很大，不如此前的固收产品稳健。以后再认购净值产品时会谨慎选择。”对此，张强无奈地对记者称。

对此，前述银行理财经理余珊珊则告诉《华夏时报》记者称，银行已经认识到净值型产品的表现差异，事实上从今年4月开始，银行也放缓了净值产品的销售，转而通过银行系理财子公司推出的一年期以上的“类固收”产品来稳定人心。

据其发给记者的一份该行APP理财页面产品介绍显示，在稳健固收栏下有包含建信理财、交银理财、招银理财、兴银理财等数家银行理财子公司的产品，投资期限从一年到两年不等，预期年化收益则在4%左右，产品标注为中低风险；而在收益进阶产品项下则只有一款预期年化4%-6%的两年期产品，标注为中风险。

值得一提的是，在现金类产品项下，则有包含多家银行理财子公司发售的随时申赎七日年化在3%左右的十多款理财产品。

“纯固收类产品到年底大限之前肯定要退出市场，而现金类产品实际上也是固收类产品的演变，综合了活期储蓄和固收产品的收益，现金类产品比固收收益低，但是申赎也更为灵活。这也是过渡期内各家银行采用的稳妥方式。”5月18日，上海一家银行理财子公司副总范晔也对《华夏时报》记者表示。

银行面临两难

此前，各家银行此前已按照“一行一策”的原则，向监管部门报备老产品压降方案，目前各家银行总体均依此方案实施压降。而不少银行则在近期频繁变更理财产品的管理人，越来越多的理财产品从银行体系内转向了理财子公司。

本报记者梳理发现，仅在5月份，就有中信银行、招商银行、兴业银行等多家银行将部分理财产品的管理人变更为其理财子公司。而外资入股的银行理财子公司也开始加入市场大军。

5月12日，贝莱德建信理财有限责任公司(下称“贝莱德建信理财”)宣布已获中国银保监会批准将于中国开展理财业务。这也是继汇华理财有限公司后，银保监会批准筹建的第二家合资理财公司。根据公开信息显示，贝莱德建信理财注册地在上海，注册资金10亿元人民币。从股东信息看，贝莱德拥有贝莱德建信理财50.1%的股份，中国建设银行通过全资理财子公司——建信理财持有其40%股份，淡马锡持有其9.9%股份。

截止目前，获批开业的国内银行系理财子公司数量已增加至21家。业内人士分析称， 随着理财子公司的队伍不断壮大，理财产品从银行向理财子公司“搬家”的速度也在加快。这也是银行为了让理财业务更加合规的举措。

“按照《商业银行理财子公司管理办法》要求，商业银行可以按照自愿原则通过设立理财子公司开展资管业务，将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构、子公司后，银行自身不再开展理财业务。移交后的产品在全国银行业理财信息登记系统中的募集起始日期、募集结束日期、产品起始日期将变更为移交当日，但产品的存续期限不受该等变更影响。”对此，前述银行理财子公司上海副总范晔对本报记者表示。

范晔也指出，无论是已经成立的银行理财子公司还是又外资入股的新的机构，承担压力都不小。除了承接来自母行的理财产品，还需要加大理财产品投研力度，尽快将理财产品种类丰富起来，化解当下银行理财产品市场上的尴尬局面，以满足大部分银行客户的稳健投资需求。