期权买卖双方的盈亏分析图

期权交易中，买方潜在盈利是不确定的，但亏损却是有限的，最大风险是确定的；相反，卖方的收益是有限的，潜在的亏损却是不确定的。 　　怎么理解期权买卖双方的盈亏结构呢？ 　　对于期权买方来说，首先买方需要支付一笔权利金来获得一个权利。如果标的资产后市价格不利于买方，无论价格变得有多么不利，买方都可以选择不执行权利来解决，也就是放弃自己的权利，这样买方最大的损失也就是之前付出的权利金。相反，如果标的价格朝着对买方有利方向走，买方的盈利空间将是非常大的，价格越有利，买方的潜在获利就越大。 　　对于期权的卖方来说，在收取了买方支付的权利金之后，无论期权标的资产的价格如何变化，都不能再增加盈利了。因为只有履约的义务，如果价格对期权卖方有利，买方选择不执行权利即可，此时买方的盈利就是期初的权利金收入，而如果标的资产价格对期权买方有利，则买方会要求行权，卖方将被动履行义务，此时将会产生一定的亏损，即便加上期初的权利金收入，总体上也有可能亏损。 　　期权最吸引投资者的地方便是期权的买方损失有限，而潜在收益却非常大。如果标的价格后期走势对期权买方有利，买方可以行权，否则就弃权处理。 　　买方损失有限，潜在收益无限的特点还类似于购买彩票：投资者花费较低成本，买入若干张“彩票”（期权），等待“中奖”（未来标的价格走势有利于买方），假如后期果真中奖，投资者可以高高兴兴的“领奖”（期权的执行），奖金为期权执行价与标的市场价价差带来的利润。如果期权标的未来价格没有朝有利于买方的方向发展，那么意味投资者没有中奖，彩票在开奖后变成了一张废纸，投资者损失的是原来买“彩票”的资金。 　　当然，拿期权与彩票做个对比，只是为了说明期权的特点，并不能说明期权和彩票在风险收益比、可操作性、复杂程度等方面类似。 　　实际上，期权的复杂程度要远远高于彩票，其涵盖的行业范围也宽泛的多，同时期权在资本市场和社会中起到的作用也远超出彩票；可操作性上，由于一笔期权交易的获利与否，取决于投资者对未来行情走势的判断，而市场中存在具有正收益的投资策略，因此通过对市场的深入研究，是可以取得期权投资上的优势，进而提升盈利预期。